「 窩輪」是英文Warrants的譯音，專業名稱為認股證，是一種以小博大衍生工具，持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。
認股證分為兩大類，股本認股證及衍生認股證，股本認股證由上市公司發行，衍生認股證由 金融機構(俗稱窩輪商或輪商)發行，再細分為認購證(call輪)及認沽證(put輪)兩種。
如果投資者看好某隻股票或指數的前景，可買入相關的call輪，賺取回報，如看淡的話，則可買put輪。 去年本港窩輪的累積成交額逾4.7萬億元，較前年增加1.6倍，是全球成交額第二最大的窩輪市場，第一為中國，全年成交額逾8萬億元。
窩輪的定價方法包括布萊克-斯科爾斯 模型（Black-Scholes）、二元樹模型、蒙特卡羅模擬和有限差分方法。其中以布萊克-斯科爾斯模型（又稱BS模型）最為常用。
窩輪在用於投機時提升風險，使收益的方差擴大；在用於套期保值時，降低風險，使收益的方差降低。2006年5月31日，茅臺認售權證（上交所：580990）在上海證券交易所上市首日漲幅高達922.82%，最高達到3.037元！但隨後幾天又大幅回落，2006年6月5日收於2.384元，而此時該窩輪的理論價值小於0.20元。
窩輪用於投機時，風險遠高於股票的原因如下：
窩輪具有時間性，當窩輪到期後，沒有行權價值的窩輪將被注銷，此時窩輪持有人沒有任何收益。
窩輪的交易價格普遍較低，當價格變化1單位時，便會有較大的收益率變動。
窩輪的波動率較大，需要隨時關注。
窩輪的時間價值會每天減少，故即使股市一個月沒有升跌，相關窩輪尚有25%-40%的下跌空間。
實際價格與理論價格仍有差距，能預測股市走勢不等於由理論得出的利潤。